所在分类:  行业发展交流 所属圈子: 行业发展

品牌工厂BrandFactory原创:一大波美国零售商熬不住了

发帖7次 被置顶2次 被推荐0次 质量分1星 回帖互动27次 历史交流热度1.16% 历史交流深度0%
一位头部海外仓负责人告诉品牌工厂,今年北美电商行业的形势就一个词——求稳,大家都不再大举备货,并在海外仓等多个方向降本增效。

大洋彼岸本土作战的美国零售商情况如何呢?它们当中的很多都不好过,最严重的甚至濒临破产,近期就有这样一份破产高风险名单在行业引发了广泛的关注

这些濒临破产的公司,所经营的都是国内卖家熟悉的品类,比如家居、床上用品、服装。它们很多是经营近50年的传统零售企业,曾经风靡一时,不过在疫情还有线上卖家的冲击下,都熬不住了。
 

消费需求下降,18家零售公司濒临破产

对于大部分从事零售或相关行业的人来说,去年都是美好的一年。

以露华浓(Revlon)和奥林匹克体育( Olympia Sports)为例,虽然经历了多年的“末日”,但疫情第一年的消费激增让这两个公司的破产被延缓。2020年的阵痛,让很多可能在今年或明年发生的破产被延迟。理论上,重组后的公司资产负债表更干净,减少了店面的面积后,财务状况显得更强劲。

然而,并不是所有公司都有这样坚实的基础。美国的零售公司依然面临很多困难,包括消费者的需求经常波动;数字化转型正在进行,但成本高昂;供应链情况复杂,很难掌握;疫情仍然影响着市场。因此,今天的需求和过去几年一样难以预测。

当刺激消费的政策结束、市场面临通胀压力、资本趋紧、商业投入依然昂贵,那些曾经在市场高需求和稳定的促销环境中获利,但财务或运营实力较弱的企业,将再次面临风险。

在交易波动率、财务等多个指标下,有机构梳理出来了18家濒临破产的美国公司名单:

其中破产几率为9.99%-50%的零售公司:
001.png

来源:CreditRiskMonitor截至9月30日的FRISK评分

破产几率为4%-9.99%的零售公司:
002.png

来源:CreditRiskMonitor截至9月30日的FRISK评分

破产风险最高的公司包括the RealReal、Stitch Fix、ThredUp和Digital Brands Group等近年来上市的服装零售电商。这其实并不意外,一方面,通胀导致食品和汽油的成本上涨,电商费用依旧高昂,另一方面,这些电子商务公司在上市之前(或之后)都积累了大量亏损。

接下来将介绍部分风险较大的零售公司的情况。
 

Bed Bath & Beyond(3B家居)

3B家居是美国著名家居用品公司,拥有北美最大的线上家居购物网站,专营卫浴用品、床上用品、婴幼用品等商品。同时也是最大的家居用品连锁商店,在美国、加拿大和波多黎各共设有近1000家Bed Bath & Beyond门店。这家成立于1971年的公司,2018年还登上过财富500强。

不过自疫情开始以后,Bed Bath & Beyond一直处于过山车状态。当消费者因为疫情被困在家里时,这家公司的销售额开始蓬勃增长,等待已久的转机似乎正在出现。

但去年的供应链问题,以及2022年人均可支配收入的减少,最终还是导致Bed Bath & Beyond销售额和利润呈螺旋式下降。在2019年,马克·特里顿(Mark Tritton)从零售百货集团Target空降首席执行官,公司业绩短暂复苏,不过在今年夏天发布了糟糕的季度报告后,他也离职了。

特里顿曾努力提升Bed Bath & Beyond自有品牌的销量,但最终还是失败了。分析师指出,公司在特里顿到来之前已存在潜在的疲软,而特里顿的战略有缺陷,他扭亏为盈的计划也执行不力。

“他在供应链困难期间实施了计划,”专门观察美国零售业财务数据的咨询公司Creditntell的CEO弗斯特说,“我认为(特里顿)做得太多而且做得太快了。”

到现在,当公司面临宏观经济和运营的双重挑战时,公司却出现了领导层真空——特里顿走了,常设首席执行官尚未选出,首席财务官古斯塔沃·阿尔纳尔(Gustavo Arnal)更是戏剧性地在9月自杀身亡,首席运营官和首席门店官的职位被取消。

随着Bed Bath & Beyond再次试图扭亏为盈,该公司进行了新的债务融资,并计划关闭150多家门店以及裁员以削减开支。

弗斯特说:“他们有很多问题需要尽快纠正。”
 

Tuesday Morning

创立于1974年的Tuesday Morning以提供折扣商品发家, 是低价模式最早的引领者之一。为了与低价巨头们竞争,Tuesday Morning承受了多年的亏损和中等的销售额水平,终于在2020年申请破产,不过在申请了破产之后,它在疫情的最初几个月收入也在急剧下降。

该公司在破产重组过程中,裁减了门店,获得了新的债务融资,并于去年退市。但在全球经济逆风的情况下,Tuesday Morning在今年五月下调了销售预期,并预计本财年调整后的EBITDA亏损将高达2900万美元。标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)将其列为最脆弱的零售公司之一。

最近一段时间,该公司报告了8%的销售增长,而其毛利率比去年压缩了大约七个百分点,营业亏损比去年增加了1000多万美元。

9月,Tuesday Morning与Retail Ecommerce Ventures达成了一项协议,REV为其提供3200万美元的新债务,其中一些可以转换为股权,这些资金将偿还部分现有债务,并为进军电子商务和全渠道零售提供资金。Retail Ecommerce Ventures是Pier 1、Radioshack、Stein Mart和其他零售品牌的所有者。

作为协议的一部分,Tuesday Morning将访问REV的数字平台,并有权销售REV于2020年收购的家居零售品牌Pier 1的产品。

这笔投资在短期内为Tuesday Morning带来了希望。“我认为如果有了这笔投资,短期内它是可以经营下去了。”弗斯特说,“不过不同的公司有不同的问题。他们从来不是资产负债表问题。他们始终是一个运营问题。”

弗斯特还指出,在破产削减门店或疫情家居用品销售激增期间,Tuesday Morning的店面并没有多大改善。至于通过REV引入Pier 1 的产品:“以前对Pier 1 的需求是什么?店中店对Tuesday Morning能有很大帮助吗?”弗斯特说。
 

Party City

万圣节、圣诞节,年末节日购物季接踵而至,原本对Party City来说,四季度是一年中业绩最好的季节,但自2019年以来,线上零售玩家一直侵蚀着Party City万圣节实体业务的份额。

这家创立于1986 年的公司,曾经一度是北美最大的派对用品零售商。不过近些年发展很不景气,疫情开始前,Party City就已伴随着财务和市场竞争的危机。虽然经过了一次杠杆性收购,该公司仍然背负着沉重的债务负担。在玩具反斗城(Toys "R" Us)破产清算后,该公司试图进军玩具行业,但没有成功。

然后疫情发生了。该公司的核心业务围绕着派对和社交庆祝活动,然而疫情期间派对和庆祝活动减少,导致该公司的销售额大幅下降。

虽然随着疫情改善,派对用品的销售在复苏,但在一定程度上,Party City又开始迎接氦气短缺、运营成本膨胀和其他挑战。第二季度,该公司的零售额下降4.6%,毛利率下降680个基点至净销售额的 33.7%。

Telsey Advisory Group的分析师在8月的一份报告中表示,在政府的刺激消费措施以及去年重新开放之后,消费者将更多的时间花在旅行上,并在路上庆祝活动,而货运和氦成本等挑战更是加剧了销售困难。在艰难的环境下,该公司下调了今年的预期。
 

The RealReal

虽然二手奢侈品市场一直被认为是非常有前景的行业,贝恩的报告显示,到2021年,全球二手奢侈品市场规模达到320亿美元,从 2017 年到 2021 年,这个市场的增长速度是一级市场的五倍。

但创立于2011年的The RealReal,一直在亏损,2022年二季度的亏损是5320万美元。它是美国最大的二手奢侈品网上寄售平台,业务以寄售二手高档手袋、服装、珠宝和手表为主。The RealReal提供免费上门取货、鉴定以及送货服务。

该公司的收入在2018年至2020年期间增长了40%以上,但在疫情和随之而来的服装消费低迷期,二手奢侈品市场还是陷入了困境。而且,该公司还存在鉴定认证审查假货丑闻。

今年,随着公司将更多精力转向盈利,创始人朱莉•温赖特(Julie Wainwright)却突然辞去了担任了11年的首席执行官一职。

与其他互联网公司不同,作为二手交易平台,The RealReal一直在增加员工,因为这是一个服务行业,员工短缺会导致库存变少。在最近的报告期内,该公司的收入增长了47%,但由于消费者受通胀影响更倾向于购买便宜的商品,平均订单价值有所下降。其第二季度的平均订单价值 (AOV) 为486 美元,与2021年同期相比下降7%。

高管们告诉分析师,他们预计疫情后期带来的服装需求激增最终会消退,但发生的速度比预期的要快。
 

Wayfair

Wayfair是一家家居用品的线上销售巨头,该公司成立于2002年,他们的平台拥有超过1400万件商品,线下店铺遍及全美国。在家居用品的线上销售方面,很少有人能与之匹敌。然而,该公司自成立后大部分时间都在亏损。

2020年是个例外,Wayfair获得了超过3.6亿美元的营业利润。在此之前,自2011年以来,该公司每年都公布了净亏损。但即使在2020年,当家居用品销售和电商蓬勃发展时,它的利润也非常微薄。

去年,Wayfair又开始亏损。根据GlobalData的数据,到今年7月,该公司是该行业排名靠前的电商中唯一一家收入出现下降的。

GlobalData董事总经理尼尔·桑德斯(Neil Saunders)当时表示:“Wayfair的商业模式有一个根本性的弱点:它需要大量增加交易量和更多的固定客户来实现盈利。现在消费需求正在恢复正常,Wayfair又开始出现令人瞠目的亏损。”

今年8月,由于电商持续放缓,为了控制成本,Wayfair宣布裁员10%。该公司当时表示,它还在努力“大幅降低”第三方劳动力成本。

Wayfair首席执行官Niraj Shah在宣布裁员时给员工的一份通知写道:“我们看到,疫情加速了电商的普及和发展,我个人努力雇佣了一个强大的团队来支持这一增长。但今年,这种增长并没有像我们预期的那样发展。对于目前的环境来说,我们的团队太大了,很不幸我们需要调整。”

尽管有亏损历史的Wayfair面临很多挑战,但截至9月底,Wayfair的市值仍然接近40亿美元,这表明市场仍然对Wayfair的盈利潜力有信心。
 

Digital Brands

在上市不到一年后,Digital Brands Group在提交给美国证券交易委员会的文件中表示,在没有额外资本的情况下,公司可能不得不申请破产。这家公司成立于2013年,通过聚合众多服装品牌并进行交叉销售,为消费者提供多样化的服装风格体验,而他们的业务模式基于不断收购更多品牌。

尽管从那以后该公司筹集了新的资金,但它已经积累了大量亏损。Digital Brands是围绕其收购理念建立的,它的目标是成为一个类目广泛的风格商店,并有可能进入美容和家居品类。但收购的成本非常高昂,而且该公司还没有证明这种模式可以盈利。

此外,Digital Brands 还因逾期付款而被债权人起诉。今年春天,其中一个债权人要求Digital Brands暂停其扩张计划,直到它为2019年和2020年交付的货物结清贷款。

Digital Brands今年6月表示收购服装品牌Sundry的交易即将完成,该品牌去年的收入接近2300万美元。

公司第二季度的收入为370万美元,而营业亏损约为1070万美元,比去年略有下降。由于资本可用性和上市状态问题,Digital Brand被纳斯达克威胁要将其股票退市,经过一场听证会,该公司获准保留上市身份。
 
文章来源:品牌工厂BrandFactory
声明:该文观点仅代表原作者本人。
已邀请:
最近这半年来,美元进入了史无前例的狂暴加息模式,尤其是最近这三个月,美联储每次加息都是75个基点。可别小看这对消费和投资的影响。金融上看就是狂暴的加息创造了高额的利差,美元加速回流到美国本土攫取更高的利润。
 
从宏观来看,美国这几轮狂暴加息,把利率从几乎是0,加到目前的3.75-4%这个区间,对于通胀的缓解效果还是很有限的,通胀率还是在8个点以上,虽然CPI增速有所放缓,但是通胀水平还是很高。欧美的这次通胀,原因比较复杂,一方面是前两年因为疫情,美政府大量发债让美联储印钱补贴(所谓量化宽松)而间接导致就业过热;另一方面则是供给端生活必需品的原材料供应不足导致的价格上涨。单纯的狂暴加息抑制通胀,美国的宏观经济很可能不会软着陆。
 
对于美国的普通消费者来讲,加息带来的直接结果就是房贷要还的利息高了,从银行借钱投资的利息也高了。因为大宗商品的价格还是位于一个比较高的位置的,加上美国家庭的存款并没有很高,在如此情况下大家自然会抑制一些不必要的消费,因此市场的需求就会下降。
 
虽然因为加息,美元的需求上升,美元升值,对我们跨境人比较友好。但是因为加息和通胀减少的这部分需求,是否能够完全对冲呢?这边需要打个问号了。
 
在美元仍然处于加息通道的期间,加之目前美国不再控制疫情,生活成本大幅提升的情境下,我斗胆预测到加息通道关闭之前(即通胀被有效抑制之前),美国消费者层面的需求不会很旺,甚至会有所下滑,不如2020和2021。今年Q4到明年的Q2Q3,公司的战略还是应以稳健为主,尽量保住头部,再来谈增长。
 
匿了匿了,祝各位卖家朋友旺季都能大卖!
要回复问题请先登录注册

加入卖家社群
关注公众号
加入线下社群